2007年起,大商所先后上市了線型低密度聚乙烯(LLDPE)、聚氯乙烯(PVC)和聚丙烯 (PP),為發(fā)展變化中的我國(guó)塑料市場(chǎng)提供了風(fēng)險(xiǎn)的“避風(fēng)港”和價(jià)格的“指南針”。從初識(shí)期貨工具到熟練套保操作,從參考期貨報(bào)價(jià)到基差貿(mào)易、場(chǎng)外期權(quán)創(chuàng)新模式,期現(xiàn)結(jié)合成為過去十余年塑料現(xiàn)期貨市場(chǎng)的單大發(fā)展趨勢(shì)。
2008年金融危機(jī)爆發(fā),以PP為代表的塑料產(chǎn)品價(jià)格驟跌,單些貿(mào)易商開始認(rèn)識(shí)到利用衍生品對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的重要性。
2010年之后,大量煤化工企業(yè)投產(chǎn),塑料產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)深刻調(diào)整,此時(shí)期貨避險(xiǎn)和定價(jià)為主流。
2016年以來,受到行業(yè)去產(chǎn)能、產(chǎn)能投放增速減緩疊加下游需求回升等影響,大宗商品行情及未來預(yù)期不斷走高,塑料產(chǎn)品價(jià)格開始震蕩上行。
經(jīng)歷了價(jià)格大起大落,企業(yè)更加堅(jiān)定了利用衍生品市場(chǎng)管理價(jià)格的決心。2018年前10月,上述三大塑料期貨法人客戶持倉占比分別為55%、50%和55%,均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng),產(chǎn)業(yè)客戶參與程度不斷提升。
期貨不僅改變了塑料企業(yè)避險(xiǎn)方式,行業(yè)定價(jià)模式也發(fā)生了翻天覆地的變化。隨著期貨品種的上市和期現(xiàn)商的涌入,現(xiàn)貨銷售定價(jià)模式不再局限于上游企業(yè)掛牌銷售、競(jìng)拍、月結(jié)等傳統(tǒng)模式,以期貨為基準(zhǔn)的基差貿(mào)易被市場(chǎng)接受。據(jù)了解,目前塑料企業(yè)在現(xiàn)貨貿(mào)易中采用基差貿(mào)易的比例超過70%,金融定價(jià)逐漸成為趨勢(shì),推動(dòng)經(jīng)營(yíng)模式“更新?lián)Q代”。
從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,塑料產(chǎn)業(yè)集中度會(huì)逐步增大,企業(yè)規(guī)模的縱深度、延伸度也會(huì)越來越高,這對(duì)企業(yè)提出了更高的要求。上述人士表示,隨著期貨市場(chǎng)功能的不斷發(fā)揮和制度規(guī)則的持續(xù)完善,塑料期貨能夠深度服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶,具備引領(lǐng)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的功能,在產(chǎn)融結(jié)合趨勢(shì)下大有可為。
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